导语
“作价投资”这四个字，在高校科技成果转化的政策文件里出现频率极高，但真正走到实操层面，科研人员面对的是一连串具体而棘手的问题：成果值多少钱谁说了算？学校占股了，团队还有没有积极性？国资考核的板子会不会打到具体项目上？2025年以来，从国家部委到地方立法，一系列制度安排正在把“作价投资”从原则性鼓励推向可操作的落地阶段。本文拆解三份来自高校一线的真实样本，看看作价投资究竟怎么“作”、怎么“投”。
样本一：天津理工大学的“赋权+作价入股”
天津理工大学袁志好教授团队在水系锌碘电池领域深耕十余年，技术成熟度到了可以产业化的门槛，但按照传统路径，职务成果作价入股需要经过资产评估、学校审批、国资备案等一系列流程，时间成本足以拖垮一个初创项目的窗口期。
转机来自职务科技成果赋权改革。天津理工大学作为天津市试点高校，给了袁志好团队一个关键选项：先赋权，再入股。学校按照政策规定，给予袁志好90%的技术成果所有权奖励，团队由此成为成果的主要权利人。随后，袁志好与深圳斯多福新材料公司共同成立华神新能源，天津理工持有的10%权益也以评估价格转让给袁志好，完成作价入股闭环。
这个模式的核心突破不在于“作价”本身，而在于前置了权属分配。传统路径是先评估作价、再按比例奖励，团队拿到的是一笔“股权奖励”，决策链条长、不确定性高。赋权改革把顺序倒过来：团队先拿到成果所有权，再以权利人的身份去谈作价入股，身份从“被奖励者”变成了“合伙人”。天津理工大学的数据显示，赋权改革后职务科技成果转化金额从2020年的100多万元增长到2023年的近1000万元。
样本二：西安理工大学的“技术+现金”组合与股权托管
西安理工大学张延超教授团队的航空密封技术，填补了国内高端密封领域的空白。学校的操作方式更为复合：6项知识产权评估作价1908万元，同时使用横向结余经费现金出资80万元，联合秦创原发展公司和陕航集团组建公司，外部资本出资2200余万元，企业整体估值超1.7亿元。
值得关注的是后续安排。高校持有作价入股形成的国有股权，普遍面临一个尴尬：学校懂科研但不懂企业经营，股权拿在手里既无法有效行使股东权利，又面临国资保值增值的考核压力。西安理工大学的做法是股权托管：团队以1%股份赠予秦创原发展公司，换取两年全方位的托管运营服务，由专业机构代为行使股东权利、对接资本、拓展市场。
与此同时，学校出台了国有资产管理专项文件，明确作价入股形成资产的减持、划转、转让、退出、减值及破产清算全流程处置模式。这一步解决的是“进得去、出不来”的老问题。作价投资不是一锤子买卖，股权形成之后怎么管、怎么退，同样是制度设计的一部分。
样本三：江苏的立法松绑与“先使用后付费”
2026年1月1日施行的修订版《江苏省促进科技成果转化条例》，在制度层面给作价投资卸下了一个最沉的包袱。条例明确，对以职务科技成果作价投资等方式形成的国有资产，实行整体考核，不再单独考核单个项目或单次操作的保值增值情况。
翻译成实操语言：一个作价入股项目在初创期亏损，只要单位整体转化盘子健康，就不会被追究“国有资产流失”的责任。过去高校资产管理部门不敢签字的核心顾虑，正是这种项目级别的追责压力。考核口径从“一城一池”转向整体成效，决策链条上的心理门槛随之降低。
在操作层面，江苏还推广了“先使用后付费”的许可模式。南京医科大学李飞团队的镇痛药物项目，合同金额5000万元，但团队并非一次性支付，而是先行使用专利开展临床前研究，按里程碑分阶段付费，最终以4亿元总额将全球权益转让给企业。这种安排对作价投资同样有借鉴意义：在成果估值分歧较大时，先用许可方式让技术跑起来，用数据说话，再谈股权比例，比在谈判桌上僵持更务实。
给产学研各方的行动线索
对高校科研人员而言，启动作价投资前先确认两件事：成果是否已纳入赋权范围、权属是否清晰。赋权是作价入股的前置条件，权属不清的成果走到评估环节就会被卡住。对技术转移中心的工作人员，天津理工和西安理工的经验指向同一个方向：作价投资的专业能力不在评估报告里，在股权形成之后的运营和退出安排里。托管、回购、分期退出等工具，比一个漂亮的估值数字更能决定项目最终成败。
对企业技术负责人和投资人，江苏的立法信号值得重视。高校端“不敢转”的制度障碍正在实质性松动，这意味着与企业谈作价入股时，对方的决策效率和成交意愿都会提升。但也要清醒认识到，作价投资不是免费的技术获取方式，它绑定的是长期的股权关系和治理责任。在签署协议之前，对技术成熟度、团队产业化意愿、学校退出机制做足功课，比纠结于估值小数点更有价值。
结语
作价投资的本质，是把技术这种最难定价的资产，转化为可交易、可治理的股权。2025至2026年的政策演进，正在把这道转化题从“论述题”变成“操作题”。产学研一站式服务平台持续跟踪各高校作价投资的实操案例与政策动态，如果你的团队正在推进相关项目，欢迎通过平台技术需求池或合作通道与我们联系，获取针对性的模式参考与资源对接。